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再看一下公募基金的业绩数据。公募这些年一直被市场诟病得厉害，原来我觉得当基金经理很光荣，现在也很光荣，因为我觉得这是很让人尊敬的岗位。从长期来看我们的基金经理都有比较好的业绩，但为什么没有让客户有更好的体验？这和基金行业的治理结构、股权文化各方面等复杂原因。行业每一份子都有责任维护品牌声誉，这样才能让行业做大做强，才能给投资者带来更多财富。

祖籍在安徽大别山区的王石，早年曾翻看族谱，发现祖上二十代都是农民。“中国农民有钱了会怎么样？第一是修祖坟，第二是娶老婆，第三是赌博。”促使王石放弃股权的原因，除了事业野心，还包含对个人的不自信。王石是一个愿意自省的人，他的自我审视贯穿于整个采访之中。但作为一名公众人物，他又无法摆脱他人的审视。就放弃万科股权而言，很多人认为这个举动反映了他的某种认知上的局限。毕竟后来的无数案例证明，个人财富与事业成就之间并不矛盾，有时候甚至高度统一。创业者的财富由企业产权价值兑现，而产权又不仅仅意味着财富，更是链接创业者和企业的血脉。如李东生所说，虽然作为TCL的董事长，他在企业的持股比例远没有一些民营企业主多，但作为创业者，他对TCL的发展倾注了所有的能力和付出，“它就像我的生命。”

当被美政府官员问到是否可以寻找中国以外的供应商时，不少代表说这一提议并不现实。他们说，中国基建设施完善，劳动力充足，同美国企业合作经验丰富，替换中国供应商将是一个漫长且昂贵的过程，大多数企业难以承受这一成本。来自纺织行业的代表罗伯特·欣施表示：“我们用了20年才同中国供应商建立现在这么密切的合作。如果更换供应商，至少需要2年。”

此外，不可忽视的政策周期，消除套利、正本清源，也值得我们重视，这对投资也有影响。随着我国资本市场的快速发展，政府也在逐步加强对金融市场的监管。针对市场上“擦边球”、“钻空子”式的行为，正本清源的监管新规不断出台，旨在落实从严监管，重在持续、有力打击和遏制违法违规行为，从源头防范风险， 最大限度消除监管套利空间， 维护市场秩序和稳定。

ESG的主流化只是这一更大变化的一个指标，这个变化可以帮助理解如何更好地从数据增长中提取信号，而该信号可以更好地为投资者回答“为什么”这一问题。在2019年，当我们关注ESG评级的下一个十年时，拥有更多数据将是最简单的部分。困难的部分，也是重要的部分，是知道如何识别和应用最相关的信号，并实现更好的差异化投资目标。

不过自2013年以来，境外投资者资金流向的模式变得越来越不稳定。2018年是安倍首相任期中资金流出日本最严重的一年，境外投资者从日本股市中撤出了500多亿美元（下图蓝线）。投资者的假设可能与事实不符Gannatti分析指出，在安倍经济学实施期间（2012年12月起），日本金融市场出现了大幅波动，这意味着投资者可能在错误的时间拥有了日本股票的风险敞口。2018年，当境外投资者从日本撤资超过500亿美元时，日本的股票回报率很低，排在美国、欧元区、英国乃至新兴市场之后。